但從HTC手機(jī)這些年的“敗家史”中，我們能看到HTC的企業(yè)運(yùn)營存在著嚴(yán)重的問題，或者說存在一定的體制問題。

參與A輪融資的風(fēng)投公司甚至?xí)榱俗尮纠^續(xù)運(yùn)營下去，推行ESOP(雇員持股計(jì)劃)，這無形中會(huì)給早期投資人帶來壓力，使他們的股權(quán)稀釋掉了，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部也會(huì)無形中生成壓力。供你進(jìn)行合理估值的一些行業(yè)系數(shù)為了幫助你對(duì)「理性」的估值有一個(gè)整體的把握和了解，在這里我將一些估值所配的系數(shù)拿出來分享，你就可以自行參照實(shí)際情況來做出合適的評(píng)估。

因?yàn)橐患绎L(fēng)險(xiǎn)基金投資組合中，20%的比例會(huì)實(shí)現(xiàn)50倍的回報(bào)，剩下的80%都直接打了水漂兒了。VCPowerless公司的看法是：以公司兩年之后的狀態(tài)作為估值基礎(chǔ)，當(dāng)然是商業(yè)計(jì)劃書上的一切都嚴(yán)絲合縫的執(zhí)行下來。這里面的每一個(gè)成員都倍受煎熬。

為什么你需要對(duì)高估值持有警誡之心：風(fēng)投公司跟創(chuàng)始人一樣對(duì)「DownRounds」深惡痛絕。第三家風(fēng)投公司downtoearch給出來了一個(gè)介于800萬到1200萬歐的估值(在ARR的基礎(chǔ)上選擇5倍到7倍的系數(shù))。

那么接下來會(huì)發(fā)生什么呢?通常來說，會(huì)發(fā)生下面的三種情況：SaSSy公司的商業(yè)計(jì)劃執(zhí)行的非常不錯(cuò)，幾乎不存在什么沒有考慮到的變數(shù)。

但是沒有任何一家風(fēng)投愿意跟進(jìn)，因?yàn)闆]有人愿意參與到「downrounds」里面。我們?cè)賮韺?duì)比一下其他的關(guān)鍵因素：大疆公司是2006年成立的，至今10年。

那么，加入一家公司的最佳時(shí)機(jī)是什么時(shí)候?應(yīng)該是B輪融資以后。但后來大家都學(xué)聰明了，什么摩爾定律啊，不靠硬件盈利啊等等這些競(jìng)爭(zhēng)手段別人馬上就學(xué)會(huì)了，反過來和你競(jìng)爭(zhēng)，小米現(xiàn)在的優(yōu)勢(shì)就大大縮小了，小米估值承受的壓力也特別大，到2015年雷軍已經(jīng)不準(zhǔn)再說小米是第一了，也不再公布貨量數(shù)據(jù)，小米轉(zhuǎn)而去做MIX這樣高附加值的概念手機(jī)，想重新去奪取技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也就是變相回到了當(dāng)初那個(gè)“為XX而生”的細(xì)分市場(chǎng)。

這意味著什么?意味著員工在可預(yù)見周期內(nèi)，只能依靠工資來實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值，相對(duì)來說，你的時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本就變得很高了。樂視體育之前裁了1400人，總編輯也提交辭呈了，但馬上宣布加盟暴風(fēng)體育，很難說他的個(gè)人價(jià)值會(huì)受多大影響，而對(duì)那些排隊(duì)辦理手續(xù)的普通員工來說，這就是絕對(duì)的失敗，因?yàn)槟愕臅r(shí)間和精力白白消耗了。